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Obbligazioni, contro l’inflazione meglio i CcT

Inflationprice
In una fase di incertezza come quella attuale (inflazione ai massimi dal 1996 e tassi di interesse proiettati al rialzo) il parere degli esperti è unanime: il tasso variabile offre una protezione più ampia del tasso fisso. È preferibile, pertanto, puntare su CcT (titoli a 7 anni indicizzati ai Buoni ordinari del Tesoro semestrali) e Btp-i (da 5 a 30 anni, indicizzati all’inflazione). «Eviterei CtZ (certificati del Tesoro privi di cedola con scadenza a 24 mesi, ndr) e BoT (anch’essi privi di cedola ma di durata inferiore, da 3 a 12 mesi, ndr) – spiega Nicolò Nunziata, strategist della società di consulenza Jc & associati -. Resterei cauto sul lungo periodo perché il mercato deve capire dove andrà realmente l’inflazione».

Tra le alternative, per chi decide di temporeggiare in attesa di fasi meno turbolente, spuntano anche i pronti contro termine: contratti con cui un venditore cede un certo numero di titoli (pronti) e si impegna a riacquistarne uguale quantità a un prezzo e ad una data (termine) predeterminati. I rendimenti netti (si veda tabella) raggiungono il 4 per cento. «Se l’orizzonte è di oltre un anno preferirei i CcT – conclude Nunziata -. Per periodi più brevi, e se non ci sono commissioni, potrebbero convenire i pronti contro termine».

Radiocor 24 Minuti

Pronti contro termine

Banca/
prodotto

Durata

Tasso
netto (%)

Importo su cui viene applicato il tasso (in euro)

Fineco/
Supersave

1, 2,
3 mesi

3,33

fino a 99mila, minimo 1.000

3,5

da 100mila in su, min. 1.000

Iwpower turbo

1 mese

3,25

multipli di 1000,
nessun vincolo massimo

3 mesi

3,55

6 mesi

3,75

UniCredit/
Moneybox

1, 2,
3 mesi

3,4

da 5mila a 99.999

3,7

da 100mila a 149.999

4

da 150mila in su

Banca Sella/
sella time deposit *

3 mesi

3,61

minimo 250mila

6 mesi

3,73

12 mesi

3,96

Intesa Sanp./pct

1, 2, 3,
6 mesi

mercato
Otc**

personalizzato

(*) i tassi sono al netto della ritenuta del 27%, anziché del 12,5% prevista per i pronti contro termine – (**) mercato over the counter (non regolamentato) dei pronti contro termine –
Fonte: elaborazione 24 Minuti su dati forniti dagli istituti